三个中国女留学生和美国华尔街

据美国《日报》报道，过去十多年，进入华尔街工作的华人越来越多，部分人位居基金经理高位。在这个传统的“男人俱乐部”里，华裔女性基金经理已是“小荷才露尖尖角”。

三位华裔女性基金经理，介绍她们不同的人生路程。

高梅是纽约富尔投资管理公司的合伙人和首席基金经理。她独立负责五亿元的投资，同时和别人共同管理23亿元的资金。从2003年到2008年1月，两支基金获得较好的回报。“一支基金平均收益率是11.9%，另一支为19.9%。”

芝加哥麦克阿瑟基金会的国际投资总经理郭津德管理14亿元基金。截至2006年底，她的平均年收益率“比市场高出六个百分点”。在以男性为主的基金经理圈内，女性基金经理不多，但她“用业绩证明，自己可以比男性做得更好。”

川妹子曾琦是波士顿阿卡典资产管理公司基金经理。在这家基金公司，她和其它14位基金经理共同管理800亿元资产投资，是其中一位女性，而且是华裔女性。该公司不是一个人管理一支基金，而是一个团队共同管理全部的基金。“如果该我值班，我就要总管这些基金。”

美国华人金融学会(TCFA)现任会长蒋明称，该学会共有1400名会员，其中女性会员占30%。从资料上看，女性基金经理很少，也“可能担任经理后没有向学会报告”。他认为，在美国基金经理竞争比较公平。“只要能够管理好基金，业绩获得认可，就可能获得提升。”

他认为，女性担任基金经理比男性要克服更多的困难。“困难不仅在工作，而也在家庭和孩子。”作为妻子和母亲，女性经理既要照顾家庭，也要管理基金，还要进行社交活动。“各方面都要摆平，的确难能可贵。”

一，高梅的故事

在华尔街，女性基金经理“少之又少”。担任美国华人金融学会理事的高梅认为，在华尔街要靠真本事，还要有运气。“能挣钱就是能挣钱，投资者后要看业绩。”同时，有个好的上司也有帮助。她认为，老板要对投资者负责，要有高的回报才行，不能光看关系。

文学青年转学工商（留学背景）

高梅出生在广东省汕头市，**年怀着文学梦想考入汕头大学文学系，四年后获文学士学位。毕业三年后，她前往加拿大的维老大学(Wilfrid Laurier University)攻读金融专业工商管理硕士学位。1998年毕业时，她申请多伦多一所大学的博士班。

她说，当时有两位候选人。教授后来发现，尽管高梅的硕士成绩很好，但竟然在本科阶段没有学过数学，因此要求她补修数学，等待数学学分够时才进入博士项目。“我认为时间太长，便放弃读博士。”

说来也巧，当时该校一位毕业生在多伦多道明银行工作。因为业务发展需要，到母校招聘新人，请教授推荐人选。她说，当时亚洲金融风暴已经发生，传言加拿大四大银行准备合并成两家。“合并就要裁员，因此当时工作并不好找。”

她决定抓住这个工作机会。后来，她的申请异常顺利，“周一申请，周三面试，周五就拿到工作。”她认为自己很幸运，“许多有加拿大工作经验的人都找不到工作”。有人问她的经验。她就说，首先要认真读书，教授的推荐也很重要。

当时，她的工作就是做金融衍生产品分析，为交易员提供研究报告。“交易员属于前台，我做的工作是后台。”后来，一个同事出差，经理让她兼做同事的工作。她发现同事“很多东西做错了”。于是，她每天加班，一个月后才把所有的东西改正过来。2001年，她通过注册金融分析师(CFA)考试。

转到纽约参与创业

当时，该银行在纽约市设有一个自营部，用银行自己的钱投资可转换债券。有一天，她的经理问她是否想去纽约工作，她高兴地答应了。她说，该纽约的自营部当时由着名华人投资者黎彦修领导，业绩在华尔街名列前茅。

因为是银行的自营部，所以自营部要按照银行的规定来做，当时只能做可转换债券，其它产品不能投资。2003年，黎彦修带领自营部的20个员工离开银行，成立独立的富尔投资管理公司。“公司有四位合伙人，黎彦修是总合伙人，我和另外两人是普通合伙人。”

现在，公司共有23亿元的投资，“透过杠杆投资的资金规模达到五、六十亿元”。她负责与股票有关的债券和与债券有关的信用投资。除了共同管理这些投资外，她还负责另外五亿元的高收益贷款投资组合。

她说，这个团队过去没有投资过高收益债券。2003年，她开始尝试债券交易，“当时没有经验，我主要依靠摸索”。以前，债券投资者不买高科技公司和网络公司的债券。他们认为，高科技虚无缥缈，不像传统公司有个实体。“实际上，许多高科技公司和网络公司都已经成为我们生活的一部分，就像水和电一样稳定。”

能否胜任业绩说话

她的业绩证明自己能够担任基金经理。2002年，一家设计管理软件名为Veritas公司两年期的可转换债券在市场上的价格达到年利率11%，减去国债利率的3%，每年盈利率达到8%。而且，这家公司的现金比债券还多，她认为不错，就决定大量购买这家公司的债券，结果证明她对了。

2002年，卫星电视的可转换债券，减去国债的收益率后，其收益率达到10%。但是，公司存在一些不利因素。例如，其税前盈利是负数，公司的固定资产投资很大，因此，有人担心公司没有钱偿还债券。

高梅不以为然。她说，投资公司一定要看到公司的前景，在纽约这样的大城市，可以看有线电视，但是，在许多郊区和乡村，人们没有有线电视，只能看卫星电视。而且，卫星电视可以增加消费者的选择性，就像手机一样。因此，她认为值得投资，结果证明“收益不错”。

她在朗讯科技的投资上也很成功。2002年，朗讯面值1000元的可转换债券价格下跌至180元。有人估计这家公司再也不能付息。“当时，互联网泡沫破裂，朗讯的设备卖不掉。”因为许多公司重组以降低费用，因此减少购买朗讯的设备。

她认为，朗讯支付债券应该没有问题，因为许多大的通信公司都是它的客户，朗讯应该能够生存下来。朗讯在资本市场上可以再融资，以获得时间重组而降低成本。后来，朗讯的债券价格涨了，从180元涨到800多元。她说，看问题一定要有变化的眼光。陷入困境的公司可以采取裁员、关闭部分部门以及重新融资来重生。

记取教训不蹈覆辙

高梅说，做了近十年的投资，虽然成功的居多，也有一些失败的例子。“我从市场学到不少的教训。”例如，朗讯发行过30年期的债券。“朗讯以前信用评级很高，只有评级为A的公司才可能发行这么长期的债券。”后来由于公司经营状况变差，这些债券都是折价出售，一百元的面值债券售价为60多元，收益率是5%。但是，朗讯的信用衍生产品的收益率却高达7%。因此，她认为朗讯的债券定价过高，其价格应该下降。

但是，她当时忽略了一点。她向一些有经验的人请教，获益不少。债券毕竟是债券。如果朗讯倒闭，朗讯就会卖东西偿还债主。“首先偿还债券所有者，价格60多元就会获得60多元赔偿。”因此，这个价格不会下降。“于是，我赶快把它们买回来。”

她从中获得一个经验，就是“首先想到市场是对的”。如果发现市场不合理，就要去设法找出它的不合理处。如果经过反复检验，证明市场是错的，才能采取行动。“如果对市场不理解，就要设法理解它。”

次级房屋贷款指数(ABX)是个新型产品。该指数由20种债券组成，每种债券又有一万至二万个次级贷款组成。高梅认为，“一百元就是一百元，市场不可能生出钱来。”但是，次级贷款就像是市场能够生出钱来一样，“每个人都获利”。她说，这就是不合理。“次级贷款是一个泡沫。”

她关注次级贷款许多年，但是一直找不到转折点。当时，次级贷款在市场上很抢手，也有人不看好，要卖空。“但是，卖空就亏，有人经不住损失就走了。”她认为，过去40年，美庭收入扣除通货膨胀只增加四分之一。房价上升与葛林斯潘为市场注入过多的资金有很大的关系。从上个世纪90年代，美国成为完全付债消费，长期一定不能支撑。

2007年3月，她开始卖空次级贷款，但是4月份就亏钱，“因为时间太早了”。到了5月份，次级贷款指数开始下跌，基金也开始赚钱。她说，她也卖空与次级贷款有关的金融公司，如金融(Countrywide)和华盛顿互助(Washington Mutual)。

脚踏实地提高自我

高梅说，自己的大优点是脚踏实地，近十年来没有跳槽，一直在这家公司工作，努力提高自身的价值。每天想的都是工作，甚至外出游玩也不例外。“半年前，我生第二个孩子时，只请了六周的假期。”因为丈夫也在华尔街工作，家里请了两个保母。

她既是基金经理，也是妻子和母亲。“我每天的生活相当忙。”她每天早上6点钟起床，起来就看电视商业新闻，然后在手机上阅读分析师寄来报告。7点半就要到公司上班，“讨论市场情况，提出注意事项”。每天晚上7点回家，吃饭后与两个孩子玩一会儿，“这是我愉快的时候”。她对投资者的建议如下：

牢记着名投资家巴菲特的谈话。“在别人贪婪的时候你要恐惧，在别人恐惧的时候你要贪婪。”她说，华尔街的人就是在恐惧和贪婪中生活。他们赚了钱的时候不可一世，亏了钱就觉得没有未来，其实没有必要。

投资时不要跟风，一定要加入自己的思考，不懂的东西不要做。在市场上，有的产品收益率很高，看起来特别好，就要检查是否存在什么问题。现在，银行推出一种“加强”货币市场基金(EnhancedMMF)，但是没有。因此，存钱时一定要有联邦存款保险公司(FIDC)的担保才行，以本金不会损失。

并非每个人都适合炒股票